【原创】实益达牵手萤火虫前途未卜
2014-08-06 00:06:25
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摘要在由EMS单一业务向“EMS业务+自主品牌”双业并举的格局转型的过程中遭遇巨额亏损，出师不利的实益达（002137.SZ）选择了入股萤火虫这条看起来最便捷、快速的做大之路。
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兼并购、抱团合作，也成了眼下传统照明企业与LED照明企业寻求市场突破的出路之一。
7月3日晚间，实益达(002137.SZ)发布公告称，为抓住市场发展机遇，实现公司做大、做强LED照明业务的远景规划，子公司无锡实益达电子有限公司(以下简称无锡实益达)拟使用1000万元投资厦门萤火虫节能股份有限公司(以下简称萤火虫)。
“为抓住当下LED产业发展的历史机遇，合理布局公司在LED照明产业的业务格局，公司将在自身发展的同时，积极寻找在LED照明细分领域与公司具有业务互补以及代表LED照明未来发展趋势的优质企业，通过对此等细分领域的优质企业进行产业并购或投资合作等方式，增强公司的复合竞争力，从而实现公司LED照明业务的稳步、快速、跨越式发展。”实益达在入股公告中如此表述。
但值得注意的是，此次实益达入股萤火虫所用资金为改变募投项目“无锡LED室内商业照明生产建设项目”的其中一部分。
实益达方面表示，公司经过审慎考虑，拟将“无锡LED室内商业照明生产建设项目”的募集资金用途变更为围绕LED照明主业开展产业并购及投资，并拟先行使用1000万元用于投资萤火虫节能，同时使用510万元与萤火虫节能共同投资设立控股子公司，剩余资金待未来确定具体标的公司后再行投资使用。
由此可以看出，兼并购将是实益达未来在LED照明方面的主牌。
有熟悉双方虫草强肾王贴吧情况的业内人士表示，实益达的LED照明业务几年来体量始终没做起来，在现在的情况下留给它的时间显然不多了，而萤火虫作为节能灯时代的出口大户，在LED照明业务方面泛善可陈，一直走商超渠道，但是受限于价格、品牌等原因销售一直不好，此次双方牵手属于弱弱联合，能否变强，情况还有待观察。
抱团取暖各有苦衷
萤火虫官网资料显示，萤火虫成立于1995年2月，是一家专业从事节能型电光源产品的研究、开发、生产的企业。目前，产品已进入近3000家KA终端门店销售，稳居国内大型商超国产品牌第一名，并开发了传统渠道经销商及专卖加盟商达2000余家。主要产品有节能灯，LED照明产品及其他照明设备。
而无锡实益达创立于2004年，为深圳实益达控股的高科技企业，作为一家以为飞利浦等跨国品牌代工起家的LED照明企业，实益达产品包括LED光源以及室内照明灯具等各类产品。
此次实益达在注资萤火虫的同时，还将以货币形式出资510万元与萤火虫共同投资设立控股子公司，占注册资本的51%。新公司的主要业务为以零售、批发、电子商务等形式全权销售实益达及萤火虫品牌的国内流通类LED照明产品，原则上LED光源产品来自萤火虫，灯具产品来自实益达。
从此次双方的合作形式可以看出虫草强肾王一盒多钱，实益达牵手在传统光源领域具有产品优势的萤火虫，除了在产品资源上实现互补以外，更大一部分原因主要还是集中在渠道资源的共享上面。
在节能灯时代，无论是产品技术还是研发实力，萤火虫都是一家不可忽略的企业。在2010年之前IPO开闸上市的那段时间，萤火虫甚至一度和雷士成为冲击IPO的有力竞争者。
在传统照明纷纷转型LED的当下，几家传统照明上市公司背靠资本市场游刃有余调整公司战略方向，而萤火虫梦断IPO之后，则仍在转型中挣扎。
根据此次实益达公告披露的数据显示，2013年度萤火虫公司负债总额为3.23亿元，占公司总资产的69.3%，是公司净资产的2.26倍。
从萤火中主营业务构成来看，传统节能灯具仍旧是大头，萤火虫虽然也开始做LED，但是正所谓船大难调头，受资金运作以及管理等方面的压力，LED的转型速度相对于同行来说要慢得多。
另外，在渠道建设层面，渠道的建设和维护需要以雄厚的资金为后盾，萤火虫在国外市场拥有优势，但是在国内市场开拓方面，虽然耕耘了多年，但是受资金等因素的制约，仍旧处于裹足不前状态中。
而对于实益达来说，从2009年转型LED照明做品牌开始，原业务大幅下滑，新业务初期开展不力等问题不断暴露出来。财报数据显示，2013年度实益达全年归属于上市公司股东的净利润巨亏1.89亿元，同比下滑-687.48%。
针对这一情况，实益达根据公司的战略发展规划，逐步把原有的EMS业务收缩调整为“小而美”的业务单元，同时将公司收入及利润增长的重点转向LED 虫草强肾王胶囊价格表照明等自主品牌业务。而对实益达来说，品牌、渠道却是它最为薄弱的地方。
萤火虫渠道的开展急需资金的支撑，而实益达则急切地想要通过渠道的开拓来开展自主品牌建设，一个有渠道而没有资金，一个有资金而没有渠道，由此来看实益达牵手萤火虫也是现实所迫。
结盟意图“翻身”
按照此次双方的相关协议，实益达增资入股的萤火虫节能承诺2014年度、2015年度、2016年度的当年合并净利润应分别达到2500.00万元、6000.00万元、12000.00万元。
虫草强肾王吃了4天2粒怎么没效果 对比目前几家照明上市公司盈利能力，按照平均15%左右的净利润率，意味着萤火虫节能必须在2014年度、2015年度、2016年度的营业收入分别达到1.7亿元、4亿元、8亿元，才有可能实现净利润的承诺。而萤火虫节能2013年度的营业收入仅为231.5万元。
香港恒康生物 虫草强肾王按照双方协议，萤火虫节能控股公司东林电子承诺在2014年12月31日前将“萤火虫”
及相关的商标权无偿转让给萤火虫节能。将东林电子及其参、控股子公司LED照明产品之销售团队，客户资源及渠道管理权力无偿转入萤火虫节能，使萤火虫节能成为LED的唯一销售窗口。同时，将东林电子及其参、控股子公司LED专利权、专利技术、工艺流程、研发团队无偿转入萤火虫节能。
即便加上萤火虫全部的2013年度净利润1564.07万元，也仅仅是达到14年度承诺净利润的七成。
“东林电子依靠原有的传统节能照明业务上市已经遥遥无期，从目前的市场趋势来看，传统节能灯业绩滑坡是迟早的事。”一位券商分析师表示，此次选择剥离LED资产，并寻求实益达来做护盘，或许是为了保有IPO上市的一线希望。
而对于实益达来说，在2013年巨亏的情况下，2014年第一季度依旧呈现收入和净利润双下滑的严峻局面，尤其是净利润同比下滑了199.91%。如果再刨除委托理财取得的122.93万元的净收益，则亏损更为巨大。
实益达LED业务进展缓慢，盈利困难源于其代工企业转型的阵痛期。缺少品牌、渠道以及技术产品的综合支撑是重要原因。
在实益达最为看重的商业照明领域强手林立，有欧司朗、飞利浦等国际巨头，也有三雄·极光这样的传统照明企业转型而来的大佬。实益达这样的弱势品牌想要在此领域打开缺口困难重重。
渠道更是实益达的软肋。
虽然实益达2014年已经在上海、无锡、西安、北京等地举办了多场LED产品市场推广会，但从各地反馈的消息却并不乐观。
“将逐步推进渠道多元化建设，以传统渠道做大、做强为基础，发展电商渠道，实现线下、线上同步，但又差异化经营，实现业务互补、有序发展。”实益达董秘朱蕾在接待机构投资者时表示，公司以“LED室内商业照明”为切入点，并以此细分市场为发展基础，逐步根据每个发展阶段的实际情况，择机进入家居、户外等照明领域。
从去年开始，对经商商渠道的争夺已经进入了白热化，优质的渠道资源被瓜分殆尽，实益达一无历史基础，二无产品、品牌优势，想要在渠道方面杀出一条血路明显不现实。
在电商渠道方面，实益达销售总监刘基勇也坦言：“实益达现在也在做电商，但是效果不是很好，主要是缺乏电商方面的人才。如果实益达单单靠自己的力量做电商，可能速度并不是很快。所以我们会考虑并购的方式，实益达作为上市公司，可以利用资本换市场，下半年在电商领域将会有大的发展。”
合作前景不明
从渠道建设的情况来看，萤火虫携着在节能灯出口领域的影响力，在大型商超等流通领域占据了一席之地。不过在LED替代传统照明的潮流中，萤火虫所固有的渠道资源优势正受到新兴LED照明企业的挤压。尤其是从市场对萤火虫品牌的反应来看，在国内市场上，萤火虫的品牌影响力还远远无法和雷士、三雄、欧普等品牌相比。
“做渠道一定要精耕细作，相对于其他品牌在渠道建设上的用心，萤火虫过去几年在内销市场并没有实施什么有效的措施，渠道建设相对薄弱。”安徽一家经销商负责人告诉《高工LED》记者。
和上述安徽经销商一样，一家深圳地区知名品牌总代理负责人对于萤火虫的内销市场表现也持同样的观点。“就深圳地区而言，萤火虫在渠道建设上面做的不太好，品牌影响力也不够，这可能是光源型企业的一个通病。”
一般而言，品牌影响力的形成与产品自身的定位不无关系。萤火虫作为一家厦门的企业，受地理位置的影响，本身在出口方面独具优势，相对于出口所占的比重，国内市场份额反倒无足轻重。另外，相对于灯具型企业，光源型企业走量也许会很大，但在品牌塑造方面却有所缺乏。
萤火虫在国内品牌影响力不够，实益达在渠道建设方面则更是式微。
“实益达作为上市公司，它的产品还是不错的，但并没有找到适合自己的落地策略。”
武汉一家经销商负责人告诉记者。
作为LED照明企业，实益达之前一直都是以代工以及外销为主，和在国内市场中耕耘已久的老牌照明企业相比，实益达虽然背景雄厚，但仍属于国内照明市场中的“新人”。实益达想要分食国内市场这块“大蛋糕”，渠道是它不得不考虑的问题。
实际上，渠道资源的争夺是眼下LED照明企业的一个共同渴求。为了达到这种目的，企业间的相互整合持股是一个比较常见的方式，此前的德豪润达牵手雷士照明，近期的珈伟股份并购品上照明就是很好地案例。此次，实益达与萤火虫的合作，也只是其中的一个例子。
“我觉得此次实益达牵手萤火虫，从资本角度而言，对双方都是有力的，不过要从照明行业本身来看，萤火虫本身的品牌影响力比较薄弱，二者的互补性不是那么高，合作的最终结果可能不会太理想。”上述深圳经销商负责人表示。
就眼下的照明行业来说，企业间的兼并融合是行业发展的必然结果。
企业的融合是大势所趋，相对于家电等其他行业，眼下的照明市场仍旧处于各自混战状态中，而市场的成熟需要时间的沉淀。实益达注资萤火虫对其本身渠道资源的丰富也许有所效果，但是效果如何却未可知。
“在渠道合作方面的最终效果未可知，不过萤火虫在传统节能灯领域的影响力却是实在的，节能灯短期内不可能被取代，所以实益达注资萤火虫，两三年之内肯定不会吃亏。”上述武汉经销商负责人说道。
一家是节能灯转型而来，另一方则是电子代工企业进军LED照明。双方在渠道、产品、品牌等方面都存在较大缺失，1+1的效果是否大于2，一切都还有待市场的检验。
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